Si vous vous sentez déjà submergé par la pureté de nouvelles à ingérer sur les plans tarifaires de Donald Trump ces dernières semaines, eh bien, vous n’êtes pas seul.
Une mesure de «l’incertitude politique», qui mesure la quantité de problèmes qui dominent la couverture des nouvelles, montre que les niveaux d’incertitude sur le commerce sont actuellement plus élevés qu’ils ne l’ont été depuis des décennies.
Mais même cet index a du mal à capturer l’étendue de l’incertitude.
Les tarifs hors-dop en tout Canada et Mexique être réellement implémenté? Qu’en est-il des tarifs sur l’acier et l’aluminium, qui devraient être mis en œuvre cette semaine? Jusqu’à présent, les seuls tarifs qui ont réellement pris effet sont les 10% de prélèvements supplémentaires imposés Chine Il y a quelques semaines.
Mais alors Donald Trump a depuis parlé de 10% supplémentaires en plus de cela, sans parler d’un ensemble de « tarifs réciproques » destinés principalement à frapper le Union européenne. Il est très difficile de suivre tout le rythme.
Cependant, l’un des impacts de toute cette incertitude est que les cours des actions américains ont été bien pires que leurs homologues internationaux.
Beaucoup avaient supposé, sur la base de son comportement la dernière fois, que Donald Trump hésiterait à toutes les décisions causant des dommages à lengthy terme aux cours des actions, mais L’indice S&P 500 est en baisse de plus de 6% depuis l’inauguration, par rapport à une augmentation de 12% AllemagneIndex ajusté en devise. Certains l’appellent la « crise de Trump ».
Les marchés n’aiment pas l’incertitude; Ils n’aiment pas non plus l’inflation, en particulier le kind causé par les tarifs, qui imposent un coût supplémentaire à tous les articles importés. Qu’il s’agisse d’un prix qui mérite d’être payé, dépend plutôt de ce que la Maison Blanche a l’intention de réaliser de cela.
L’objectif ostensible – au-delà de l’extraction de quelque selected de pays comme la Chine et le Canada – est de chercher à réindustrialiser les États-Unis en empêchant les produits manufacturés d’entrer si facilement. Mais est-ce vulnerable de se produire?
Pour certaines preuves, ne cherchez pas plus loin que la dernière fois que Donald Trump a imposé des tarifs sur les métaux, en 2018. Les prélèvements en aluminium (alors un « easy » 10%) ont certainement provoqué une légère augmentation de la manufacturing domestique, automotive une plus grande capacité de fusion a été ramenée en ligne.
Mais cette bosse a été de courte durée. À la fin de son premier mandat, la manufacturing était de retour, plus ou moins, où elle était avant les tarifs. Au cours de la période intermédiaire, la manufacturing d’aluminium est tombée sur des bas sans précédent.
L’argument de la Maison Blanche est que cela est en partie au fait que a) certains pays, notamment le Canada, ont été exclus des tarifs et b) le niveau de tarif était trop faible. D’où la raison pour laquelle il a été augmenté à 25%. Mais l’industrie de l’aluminium elle-même a déclaré que le Canada doit vraiment être exclu de cette série de prélèvements. Ces appels porteront-ils des fruits? Encore une fois, personne ne sait vraiment.
Ce que nous savons, c’est que de nombreuses events de l’industrie américaine, des producteurs de haute technologie d’avions et de voitures, jusqu’aux boissons gazeuses peuvent les fabricants, s’appuient sur l’aluminium importé. À très lengthy terme, certaines entreprises pourraient obtenir de vieilles fonderies opérationnelles ou en construire de nouvelles. Mais cela prend des années pour le faire.
En d’autres termes, dans la période intermédiaire, il y aura probablement une douleur économique importante automotive le coût de tout ce que le métal va fortement plus haut.
Il n’est pas non plus tout à fait clair si un investisseur rationnel mettrait vraiment les fonds nécessaires à la development d’une nouvelle fonderie.
Les chiffres peuvent s’additionner si les tarifs restent en place. Mais quelle garantie ont-ils qu’ils resteront en place? Étant donné que personne ne le sait vraiment, les possibilities que quiconque mette son argent dans cette industrie soit plus limitée que d’habitude.
Ce que nous savons, c’est qu’en attendant, d’autres pays ripostent avec d’autres armes commerciales.
La Chine a imposé des limites aux exportations de métaux clés comme le tungstène et le molybdène – dans les deux cas, c’est le plus grand producteur du monde. Cela, à son tour, augmentera encore les coûts pour les producteurs américains.
Le résultat est les mois à venir et les années seront cahoteuses et difficiles pour l’économie américaine. Là encore, essayer de réindustrialiser un pays comme l’Amérique – ou d’ailleurs le Royaume-Uni – n’est pas une mince affaire. Essayer de le faire à une vitesse vertigineuse en utilisant un ensemble de tarifs émoussés est d’autant plus difficile.
